Un tribunal américain reconnaît le Bitcoin et l'Ethereum comme des marchandises
La communauté cryptographique s'est réjouie mercredi après que Rostin Behman, le président de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), a fait des remarques lors d'une audition au Congrès qui soulignait la décision d'un tribunal fédéral confirmant la classification du Bitcoin et de l'Ethereum en tant que matières premières.
Si Gary Gensler, le président de la Securities and Exchange Commission (SEC), a déjà indiqué que le bitcoin ne relevait pas de la surveillance de la SEC, un voile d'ambiguïté entoure toujours l'Ethereum, la deuxième crypto-monnaie la plus importante au monde, malgré le feu vert soudain donné aux ETF Ethereum.
M. Behman a fait référence à une procédure judiciaire engagée par la CFTC devant le tribunal de première instance du district nord de l'Illinois à l'encontre d'une société non enregistrée, affirmant que la décision du tribunal renforçait l'idée que le bitcoin et l'ethereum étaient considérés comme des marchandises au sens de la loi sur les échanges de marchandises (Commodity Exchange Act, CEA).
La juge Mary M. Rowland, qui présidait cette affaire, a été confrontée à l'argument de la défense selon lequel l'autorité réglementaire de la CFTC sur les matières premières ne devrait pas englober les crypto-monnaies. Elle a néanmoins décrété que le Bitcoin et l'Ethereum relevaient directement de la CFTC, en établissant un parallèle avec des affaires antérieures et avec la terminologie employée dans le CEA.
Cependant, l'affirmation de Mme Rowland et la référence de M. Behman à cette affirmation n'établissent pas de manière définitive le statut de marchandise de l'Ethereum.
Les décisions des tribunaux de première instance n'imposent généralement pas de précédent aux autres tribunaux de la même juridiction. La décision est prometteuse, mais elle pourrait ne pas avoir une grande influence.
La description du statut de marchandise d'Ethereum a été formulée pour la première fois par les responsables de la CFTC en 2019, lorsque le président de l'époque, Heath Tarbert, a participé au All Market Summit de Yahoo Finance. Bien que la SEC n'ait pas ouvertement qualifié Ethereum de titre, une enquête abandonnée sur "Ethereum 2.0" a suscité un débat.
Les avis judiciaires dans le domaine de la cryptographie et du droit des valeurs mobilières ont fait preuve d'incohérence, même au sein d'une même juridiction. Par exemple, la juge Analisa Torres, dans le cadre du litige opposant la SEC à Ripple devant le tribunal de première instance du district sud de New York, a estimé que l'échange de certaines crypto-monnaies sur les marchés secondaires ne relevait pas de la législation sur les valeurs mobilières.
Le juge Jed Rakoff s'est écarté du raisonnement de M. Torres, laissant la SEC poursuivre son action l'été dernier, en invoquant le test de Howey, un critère établi par la Cour suprême pour déterminer si une offre peut être considérée comme une valeur mobilière.
Néanmoins, l'approbation par la SEC des ETF Ethereum en mai a été perçue comme une reconnaissance implicite de la classification de l'Ethereum en tant que marchandise, a fait remarquer M. Tu-Sekine.
Pour les produits d'investissement centrés sur les titres, une documentation réglementaire spécifique est exigée, ce qui n'est pas le cas pour les gestionnaires d'actifs en lice pour un ETF Ethereum au comptant, a souligné M. Tu-Sekine.
