Los expertos ven un problema en el plan de reserva de Bitcoin del senador Lummis
La legisladora estadounidense Cynthia Lummis (R-WY) presentó el sábado una propuesta para establecer una reserva de Bitcoin para el gobierno, con el objetivo de acumular 1 millón de BTC en los próximos cinco años. Sin embargo, ¿es este objetivo realista?
Una autoridad en la materia señaló que la estrategia de implementación se desvía significativamente de lo que Lummis reveló en la conferencia Bitcoin 2024. Allí, mencionó que la adquisición de estas monedas se financiaría a través del "exceso de reservas" de los doce bancos de la Reserva Federal del país.
George Selgin, ex director del Centro de Alternativas Monetarias y Financieras del Instituto Cato, dijo que la iniciativa no es tan grandiosa como se presentó inicialmente.
Aunque los detalles de la estrategia de Lummis permanecen en secreto, Selgin, tras mantener conversaciones con el equipo de Lummis, indicó que el plan implica "indirectamente" a la Reserva Federal y es totalmente ajeno a las "reservas bancarias".
Aclaró que, en realidad, la estrategia implica que el Tesoro de EE.UU. adquiera 1 millón de Bitcoin, lo que equivale aproximadamente a 64.000 millones de dólares según las valoraciones actuales.
Según Selgin, una parte de la financiación de esta compra provendría de la reevaluación del valor del oro del Tesoro almacenado en Fort Knox, que, según los tipos de mercado actuales, está valorado en 353.000 millones de dólares. Esta cifra es muy superior al valor contable actual de su oro, una discrepancia que atribuyó a una "ilusión contable" derivada del obsoleto sistema de Bretton Woods, una época en la que el dólar tenía más valor.
Selgin describió que esta reevaluación implicaría que el Tesoro emitiera nuevos certificados de oro a la Reserva Federal que reflejaran el valor real de su reserva de oro. Posteriormente, la Reserva Federal aumentaría la Cuenta General del Tesoro (AGT) en 347.000 millones de dólares adicionales, en consonancia con el aumento de las obligaciones derivadas de los certificados de oro.
Con este aumento de la financiación, el Tesoro dispondría de recursos suficientes para garantizar 1 millón de BTC, al menos a los tipos de mercado actuales.
Selgin señaló que este planteamiento revisado es realmente viable, pero sigue albergando reservas al respecto.
Le preocupa que el establecimiento de una reserva de este tipo pueda poner en peligro la estabilidad de los bancos comerciales de todo el país. Explicó que cada dólar retirado de la TGA va a parar a las reservas de los bancos comerciales, que tienen asegurado el devengo de intereses de la Reserva Federal.
En periodos de tipos de interés altos, los bancos se ven incentivados a mantener sus fondos en estas cuentas de reserva debido al atractivo rendimiento del 5,4% que se ofrece actualmente. Para respaldar este rendimiento a sus bancos, la Reserva Federal suele recurrir a activos remunerados denominados en dólares, como las letras del Tesoro de EE.UU., que ofrecen un rendimiento anual similar.
Con la propuesta de Lummis, sin embargo, la Reserva Federal carecería de letras del Tesoro para respaldar el crecimiento de las reservas de los bancos comerciales. En su lugar, sólo poseería certificados de oro emitidos por el Tesoro estadounidense, que no devengan intereses.
Por encima de todo, la principal duda de Selgin se refiere a la necesidad de que el Tesoro posea oro o BTC en primer lugar. En lugar de mantener una reserva, propone que el Tesoro venda sus actuales reservas de oro para reducir directamente su deuda o financiar proyectos alternativos.
