Что такое ликвидный стейкинг?
Ликвидный стейкинг — это метод, который превращает застейканные криптовалюты в ликвидные производные активы, доступные для торговли .В этой статье мы подробно изучим, что такое ликвидный стейкинг, объясним его механизмы и преимущества.
Ликвидный стейкинг — это метод, который превращает застейканные криптовалюты в ликвидные производные активы, доступные для торговли. Этот подход позволяет владельцам криптовалюты участвовать в обеспечении безопасности сетей блокчейнов с доказательством доли владения (Proof of Stake, PoS), сохраняя при этом гибкость в использовании стоимости своих застейканных активов для различных действий, таких как кредитование и торговля.
В отличие от традиционного стейкинга, который замораживает токены пользователя до момента их разблокировки, ликвидный стейкинг обеспечивает непрерывный доступ к стоимости застейканных активов, которые могут быть использованы в разнообразных приложениях децентрализованных финансов (DeFi) или других протоколах Web3. Основное преимущество ликвидного стейкинга заключается в том, что он освобождает активы, которые иначе были бы недоступны.
На данный момент ликвидный стейкинг является самой крупной категорией в DeFi по объему общей заблокированной стоимости (Total Value Locked, TVL), которая составляет более 46 миллиардов долларов согласно DeFiLlama.
В этой статье мы подробно изучим, что из себя представляет ликвидного стейкинга в мире криптовалют, объясним его механизмы и преимущества.
Но прежде всего, необходимо понять само понятие стейкинга.
Что такое стейкинг?
Традиционный стейкинг — это фундаментальная концепция в блокчейн-системах на основе Proof of Stake (PoS). В PoS-сетях стейкинг включает блокировку определенного количества криптовалюты для участия в операциях сети, таких как подтверждение транзакций, обеспечение безопасности и управление. Валидаторы выбираются на основе объема застейканной криптовалюты. Стейкинг способствует защите сети, и взамен стейкеры получают вознаграждения.
Вот как работает стейкинг в традиционных системах PoS:
- Держатели блокируют свои токены в смарт-контракте для участия в сети в роли валидаторов.
- В зависимости от конкретной сети PoS, валидаторы могут выбираться случайно или на основе размера их вклада, причем больший вклад обычно повышает шансы на выбор для валидации блоков и транзакций.
- Валидаторы зарабатывают вознаграждения за стейкинг, которые пропорциональны сумме застейканной криптовалюты и времени, на которое токены заблокированы.
Если валидатор хочет изъять свой стейк, обычно предусмотрен период "разблокировки", в течение которого застейканные токены не могут быть перемещены. Продолжительность этого периода может значительно варьироваться в зависимости от блокчейна и служит для защиты сети, предотвращая внезапные крупные выводы, которые могут нарушить стабильность сети.
Ограничения традиционного стейкинга
Одной из основных проблем стейкинга в блокчейнах на основе PoS является отсутствие ликвидности. Как только пользователи вкладывают свои токены в стейкинг, они становятся заблокированными и недоступными, что ограничивает их способность генерировать дополнительные доходы в других протоколах децентрализованных финансов (DeFi) на время блокировки.
Более того, высокие начальные требования, включая значительные расходы на управление узлом и сложности настройки валидатора, отпугивают многих пользователей от участия в стейкинге PoS.
Вот здесь и выходит на сцену ликвидный стейкинг.
Что такое ликвидный стейкинг?
Ликвидный стейкинг, подобно традиционному стейкингу, включает блокировку токенов пользователями в смарт-контракте на платформе ликвидного стейкинга. Основное отличие заключается в дальнейших действиях.
После того как токены заблокированы в протоколе ликвидного стейкинг, этот протокол стейкает эти токены от имени владельца. В обмен пользователь получает токенизированную версию своих застейканных активов, известные как производные от ликвидного стейкинга (LSD). Эти производные отражают стоимость застейканных токенов и могут быть использованы для торговли, продажи или использования в других протоколах децентрализованных финансов (DeFi), тем самым поддерживая ликвидность пользователя, даже пока его основные активы остаются застейканными.
Например, пользователь может вложить ETH в стейкинговый протокол Lido и в обмен получить stETH (застейканный ETH), который можно использовать так же, как любой другой токен стандарта ERC-20. Этот токен, к примеру, можно вложить в протокол кредитования Aave для получения дополнительной прибыли. Таким образом, ликвидный стейкинг улучшает традиционную модель стейкинга, предоставляя ликвидность застейканным токенам и делая их более функциональными и применимыми в разнообразных финансовых приложениях.
Как работает ликвидный стейкинг?
Если вам все еще не совсем понятно, давайте рассмотрим, как процесс проходит практике.
Сначала пользователи вкладывают свои криптовалютные токены в сервис ликвидного стейкинга. Это может быть смарт-контракт или платформа, специализирующаяся на ликвидных стейкинговых решениях. К популярным протоколам ликвидного стейкинга относятся Lido Finance, Rocket Pool, Frax и многие другие.
После стейкинга токенов пользователи получают взамен производные токены ликвидного стейкинга. Эти токены представляют застейканные активы, но они являются ликвидными и могут использоваться независимо от застейканного капитала. Соотношение выпущенных производных токенов к застейканным токенам может быть 1:1 или варьироваться в зависимости от конкретного механизма платформы.
Производные токены можно использовать в разнообразных приложениях DeFi:
- Покупка или продажа производных токенов на биржах.
- Использование их в качестве залога для получения займов на платформах децентрализованного кредитования.
- Внесение их в качестве ликвидности в пул на децентрализованной бирже и заработок на комиссиях за транзакции.
Пока первоначальные токены заблокированы и участвуют в стейкинге в сети PoS, они продолжают приносить вознаграждения за стейкинг. Эти вознаграждения повышают стоимость производных токенов, которые привязаны к застейканным активам, включая все накопленные вознаграждения.
Централизованные и децентрализованные платформы ликвидного стейкинга
Платформы, такие как Coinbase и Binance, являются примерами централизованных методов ликвидного стейкинга, где пользователи передают свои криптовалютные активы централизованной организации, которая выполняет функции хранителя и оператора стейкинга.
Эти централизованные платформы ликвидного стейкинга удобны для пользователей, которые возможно не обладают необходимыми техническими знаниями для самостоятельного вовлечения в ликвидный стейкинг. Однако они также связаны с контрагентскими рисками, обусловленными централизованной природой этих платформ, такими как риск банкротства, неправильного управления или проблем, возникающих в результате изменений в законодательстве.
В контрасте, децентрализованные протоколы ликвидного стейкинга, устраняют единственные точки отказа, позволяя пользователям сохранять контроль над своими активами без необходимости полагаться на централизованных посредников. Однако этот вид стейкинга требует от пользователей определённых технических знаний в сфере web3, включая понимание децентрализованных протоколов и смарт-контрактов. Пользователям также необходимо учитывать такие факторы, как комиссии за транзакции, риски, связанные с смарт-контрактами, и загруженность сети, которые могут влиять на их стейкинговую деятельность.
Безопасен ли ликвидный стейкинг?
Хотя ликвидный стейкинг предлагает множество преимуществ, он также влечёт за собой ряд рисков, которые участникам следует учитывать. Основной риск, связанный с ликвидным стейкингом, заключается в потенциальном отклонении стоимости производных от стоимости оригинальных токенов.
Проблема с этими производными токенами в том, что они не связаны с оригинальными токенами алгоритмически. Вместо этого они торгуются на рынке, где их цена определяется исключительно рыночными условиями. Это означает, что в условиях медвежьего рынка или во время кризиса ликвидности, стоимость этих производных может существенно упасть по сравнению со стоимостью оригинальных токенов.
Например, в экосистеме Terra производные потеряли связь с базовыми активами почти одновременно с крахом системы, что привело к значительным финансовым потерям для инвесторов.
Когда происходит значительное отклонение цен, это фактически приводит к потере доступа к оригинальным токенам. Даже если было бы возможно обменять производные на оригинальные застейканные активы, их стоимость могла бы значительно снизиться, что представляет серьезный риск, который обычно не свойственен традиционному стейкингу.
Более того, ликвидный стейкинг может случайно способствовать централизации. Пулы ликвидности, аккумулирующие большие объемы застейканных токенов, могут делегировать эти токены определённым валидаторам. Если такой пул значительно увеличится, он может привести к централизации управления блокчейном и потенциально взять его под контроль.
Часто задаваемые вопросы
Что такое ликвидный стейкинг?
Ликвидный стейкинг — это механизм в блокчейнах с доказательством доли владения (Proof of Stake, PoS), который позволяет держателям криптовалют застейкивать свои активы и получать взамен ликвидные токены.
Чем ликвидный стейкинг отличается от традиционного стейкинга?
В отличие от традиционного стейкинга, где застейканные активы остаются заблокированными и неликвидными, ликвидный стейкинг предоставляет держателям производные токены, которые можно торговать и использовать в других финансовых действиях.
Что такое производные токены в ликвидном стейкинге?
Производные токены в ликвидном стейкинге — это цифровые активы, выдаваемые стейкерам, которые представляют оригинальные застейканные активы плюс начисленные вознаграждения. Эти токены можно торговать, использовать в качестве залога или участвовать с их помощью в других приложениях DeFi.
Что происходит с моими оригинальными застейканными токенами, когда я участвую в ликвидном стейкинге?
Оригинальные токены блокируются в стейкинговом контракте и используются для обеспечения безопасности сети, в то время как вы получаете производные токены, которые представляют ваши застейканные активы и любые вознаграждения, которые они приносят.
Доступен ли ликвидный стейкинг для всех криптовалют?
Ликвидный стейкинг в основном доступен для криптовалют, использующих механизм консенсуса Proof of Stake (PoS). Не все PoS-криптовалюты предлагают опции ликвидного стейкинга, но с ростом сектора DeFi такая возможность становится всё более распространённой.
