Solana-ETF-Anträge sorgen nicht für Begeisterung am Markt
Kürzlich zeichnete sich VanEck als erster amerikanischer Vermögensverwalter aus, der einen börsengehandelten Spot-Solana (SOL)-Fonds (ETF) vorschlug, wobei 21Shares schnell seinem Beispiel folgte. Diese Entwicklung führte zunächst zu einem Anstieg des SOL-Kurses um 6 %, obwohl der Gesamteinfluss auf den Markt gemäß den Erkenntnissen des Blockchain-Analyseunternehmens Kaiko eher moderat war.
In der vorangegangenen Woche verzeichnete SOL einen beachtlichen CVD-Anstieg von 29 Mio. US-Dollar, der maßgeblich durch beträchtliche Spontankäufe auf Coinbase begünstigt wurde. Nichtsdestotrotz hat sich das ETH/SOL-Bewertungsverhältnis seit einem Abschwung im März weitgehend stabilisiert, unbeeinflusst von den jüngsten ETF-Vorschlägen für SOL.
Im Derivatesektor war die Reaktion auf die ETF-Ankündigungen bemerkenswert lauwarm. Der volumengewichtete Refinanzierungssatz für SOL stieg am 27. Juni kurzzeitig an, stabilisierte sich aber sofort wieder, was auf eine schwache Nachfrage der Bullen hindeutet. Außerdem liegt das offene Interesse im Vergleich zu den Zahlen von Anfang Juni um 20 % zurück.
Die kühle Reaktion des Derivatemarktes auf die mögliche Zulassung des SOL-ETF könnte auf die relativ bescheidene Größe des Marktes und die bestehenden regulatorischen Hürden zurückzuführen sein, insbesondere wenn man bedenkt, dass SOL in mehrere von der SEC eingereichte Klagen verwickelt ist.
Parallel dazu hat die Vermögensverwaltungsgesellschaft Hashdex letzte Woche einen Antrag für einen ETF auf Bitcoin (BTC) und Ethereum (ETH) gestellt. Dieser Schritt deutet auf ein wachsendes Interesse an hybriden ETFs für digitale Vermögenswerte hin.
Nach der Value-at-Risk (VaR)-Bewertung von Kaiko hätte ein ausgewogenes Bitcoin- und Ethereum-Portfolio im Jahr 2024 eine Rendite von 58 % erzielt, im Gegensatz zu einer Rendite von 20,6 % im Jahr 2021.
Solche ETF-Angebote könnten konventionelle Anleger anlocken, die auf der Suche nach Renditen und einem günstigeren Risikoprofil sind, das mit einem diversifizierten BTC/ETH-Portfolio einhergeht. Die Annahme eines Konfidenzintervalls von 99 % mit dem VaR-Modell deutet darauf hin, dass der BTC/ETH-Mix eine ausgewogene Risikostruktur aufweist, die ein harmonisches Risiko-Ertrags-Verhältnis inmitten des Aufwärtsmarktes des ersten Quartals gewährleistet.
