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Guías
¿Qué es el protocolo Ethena?
04/04/2024

¿Qué es el protocolo Ethena?

04/04/2024
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El protocolo Ethena tiene como objetivo transformar el espacio DeFi con su token sintético USDe. Esta guía profundizará en lo que es el protocolo Ethena, lo que aporta y las tecnologías avanzadas introducidas por Ethena Labs, el equipo detrás del protocolo

Ethena es un protocolo de moneda sintética desarrollado en la plataforma Ethereum, que ofrece una alternativa de inversión en criptomonedas que opera independientemente de los sistemas bancarios tradicionales. Su objetivo es proporcionar a los criptoinversores una opción de ahorro denominada en dólares basada en blockchain, denominada "Bono de Internet".

El activo sintético clave del protocolo, USDe, está diseñado para mantener una vinculación de 1 a 1 con el dólar estadounidense apostando Ethereum durante un tiempo determinado.

El "Bono de Internet" tiene como objetivo utilizar los rendimientos de Ethereum apostado y las ganancias de las liquidaciones del mercado perpetuo y de futuros para establecer un "bono" criptográfico en cadena. Este instrumento sirve como una herramienta de ahorro denominada en dólares para los usuarios en jurisdicciones permitidas, similar a los bonos del Tesoro de EE. UU. en el sector financiero tradicional. Proporciona una garantía esencial para DeFi, ofreciendo un activo no censurable que genera rendimiento y una moneda para las transacciones en los intercambios centralizados.

Ethena Labs recaudó con éxito 14 millones de dólares en fondos para su proyecto de dólares sintéticos, como se anunció el 16 de febrero, con el apoyo de Dragonfly y otros capitales de riesgo notables. En una ronda de financiación anterior en 2023, se invirtió 6 millones USD de empresas líderes como Binance Labs Gemini, Bybit, Mirana Ventures, OKX Ventures y Deribit.

¿Cómo funciona el protocolo Ethena?

USDe es un componente clave del protocolo Ethena. Su paridad 1/1 con el dólar estadounidense está totalmente respaldada por ETH, que es apostado por un usuario como garantía. Sin embargo, ETH, como cualquier otra criptomoneda, está sujeta a volatilidad. Por lo tanto, la caída repentina del precio de ETH representa un riesgo para USDe, similar a lo que sucedió con UST en el ecosistema de Luna.

Confiar únicamente en ETH como garantía es insuficiente, por lo que Ethena Labs implementa la cobertura delta. Esta estrategia consiste en tomar posiciones cortas en ETH o derivados relacionados con ETH, que compensan la pérdida de valor de ETH, manteniendo así la paridad de USDe.

Al abrir una posición corta 1:1 contra la garantía de ETH sin apalancamiento, Ethena mejora la fiabilidad de su protocolo. El objetivo de la cobertura delta es lograr la neutralidad delta, manteniendo estable el valor de la cartera de la empresa a pesar de los cambios menores en el precio de ETH.

USDe también puede actuar como garantía o ser activos nativos en otras aplicaciones DeFi o apostados en Ethena para obtener recompensas adicionales.

Así es como funciona en la práctica:

Un usuario deposita aproximadamente 100 dólares en stETH (ETH apostado) y recibe instantáneamente unos 100 USDe, menos las comisiones por ejecutar la cobertura.

La acuñación y el canje de USDe incluyen tarifas de deslizamiento y ejecución en sus precios, y Ethena Labs no se beneficia de estas transacciones de los usuarios.

En consecuencia, Ethena Labs inicia una posición perpetua corta de valor similar en dólares en una bolsa de derivados.
A continuación, los activos recibidos son gestionados por un proveedor de "liquidación fuera de la bolsa", que mantiene los activos de respaldo tanto dentro como fuera de la bolsa para reducir los riesgos de contraparte.

A cambio, el protocolo comparte las recompensas de la cobertura y el staking de Ethereum con los usuarios, recompensándolos con USDe proporcionales a la cantidad de Ethereum aportada, con un APY variable.

Aunque Ethena Labs facilita la gestión de activos de respaldo para posiciones cortas de cobertura perpetua en bolsas de derivados, nunca renuncia a la custodia de estos activos.

Fuente y derechos de autor: Ethena Blog

Token ENA 

Recientemente, Ethena presentó su propio token nativo, $ENA. El objetivo principal de este token Ethena es permitir a los titulares participar en las votaciones de gobernanza relacionadas con el protocolo. Esto abarca las decisiones sobre la gestión de riesgos, las asociaciones DEX, la exposición a las garantías de USDe y mucho más.

Ethena hizo su debut como el proyecto número 50 en Binance Launchpool el 29 de marzo, con la intención de listar el token ENA el 2 de abril, en diferentes pares comerciales. Bybit Launchpool también dio la bienvenida a ENA para su introducción y futura cotización.

Ethena Labs anunció el 28 de marzo un importante airdrop de 750 millones de tokens ENA a los titulares de fragmentos, unidades digitales que representan la participación de los usuarios con el protocolo. Este airdrop representa el 5% del suministro total de 15 mil millones de ENA.

Tras el airdrop, Ethena planea iniciar una campaña que aporte nuevos incentivos para la siguiente fase de airdrop.

Esto sigue a la campaña Ethena Shard, una iniciativa de seis semanas que anima a los usuarios a ganar "fragmentos" a través de actividades de protocolo, durante la cual el suministro de USDe alcanzó los 1.300 millones de dólares.

Distribución de tokens:

  • El 30% se asigna a los contribuyentes principales
  • El 25% se destina a los inversores
  • La Fundación obtiene el 15%
  • El 30% se destina al desarrollo de los ecosistemas

Fuente y derechos de autor: Ethena Blog

Palabras finales

Teniendo en cuenta la capitalización de mercado de Ethena, junto con los atractivos rendimientos anuales que ofrecen, y el importante valor total bloqueado en 1.600 millones de dólares, el proyecto parece bastante prometedor si se tiene en cuenta también su creciente base de usuarios y el interés de los inversores. No obstante, siempre le animamos a que realice su propia investigación (DYOR) sobre cualquier inversión. Continuaremos monitoreando Ethena y proporcionaremos actualizaciones a medida que estén disponibles.

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